立即开户
快速上手技巧,轻松学会,高效掌握！
快速上手技巧,轻松学会,高效掌握！
伯克希尔・哈撒韦公司董事长沃伦・巴菲特（Warren Buffett）是白银市场的长期研究者。1997年至1998年，当白银价格徘徊在每盎司5美元左右时，该公司对白银进行了巨额投资。
案情回溯，2025年11月28日晚，立方数科发布关于公司及相关人员收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》及重大违法强制退市风险提示的公告。
【论说导读】
1. 捏续降本增效推动狡计质地与盈利才调种植，利润端拐点设置。
2. 云狡计及IT基础设施成为初始公司事迹增长中枢引擎，云业务向AI Infra转型捏续发力。
3. 捏续深耕国际与KA客户，为公司耐久增长注入新能源。
]article_adlist-->中枢不雅点
事件：公司发布2025年年度事迹论说，全年完了营业收入80.43亿元，同比增长7.0%，完了归母净利润3.93亿元，同比增长99.5%，完了扣非归母净利润3.04亿元，同比增长296.4%。
捏续降本增效推动狡计质地与盈利才调种植，利润端拐点设置。2025年公司捏续进行降本增效，盈利才调大幅改善，销售/措置/研发用度率为31.74%/4.23%/25.55%，同比-1.59pct/-0.84pct/-2.61pct，三项用度整个同比减少1.15%，占营收比重同比减少5.05pct。若扣除股份支付用度，公司全年净利润为5.56亿元，同比增长92.49%（客岁同时为2.89亿元）。公司全体毛利率为59.13%，同比-2.16pct，主要系公司云狡计业务毛利率同比有所下落且占公司收入比重进一步种植影响。狡计举止现款流净额为13.42亿元，同比增长65.29%，为公司历史最佳水平。咱们觉得，论说期内公司通过用度管控灵验进行降本增效，设置公司利润端拐点。
云狡计及IT基础设施成为初始公司事迹增长中枢引擎，云业务向AI Infra转型捏续发力。受益于信创设置和国产化替代进程的深远推动，2025年公司云狡计及IT基础设施业务收入为40.1亿元，同比增长49.86%，收入占比由2024年的45%种植至49.86%，成为公司增长的中枢驱能源。一方面，公司将AI时间深远和会研发历程赋能成果种植，两一方面用AI重塑安全事迹并从业务向AI Infra转型。公司通过立异时间为用户提供AI超和会、AI存储、AI算力网关、托管云AI安全算力等中枢产物和就业，让用户在融合的AI基础设施中承载企业传统运用和新式Agent运用，匡助用户的AI转型愈加平滑，赢得更高的ROI，左证IDC征询论说，公司全栈超和会在2025年前三季度市占率位居中国全栈超和会阛阓第一。此外，公司积极开荒AI原生业务，培育新业务增长点。
捏续深耕国际与KA客户，为公司耐久增长注入新能源。公司在国际阛阓与国内KA（关节客户或大客户）阛阓的捏续深耕布局，公司云业务、国际阛阓及国内KA阛阓收入完了较快增长。2025年公司国际业求完了营收5.99亿元，同比增长24.49%，恒正网配资保捏高速增长态势。公司在国内70余个主要城市和国际15个国度和地区建立了土产货时间就业团队，并在全国界限内设置了40余个备机备件中心，公司永恒将用户就业置于中枢肠位，凭借专科的时间守旧团队，全力保险就业的高质地拜托，异日公司将赓续加大对KA、行业头部及国际阛阓的资源干与，有望注入新的增长能源。
]article_adlist-->风险教唆
时间研发进程不足预期风险；阛阓不足预期风险；战术推动不足预期风险；需求不足预期风险；行业竞争加重风险。
如需获取论说全文，请研讨您的客户司理，谢谢！
]article_adlist-->本文摘自：中国星河证券2026年4月17日发布的征询论说《【星河狡计机】公司点评_驯服服（300454.SZ）_盈利拐点已现，AI Infra转型捏续发力》
分析师：吴砚靖、胡天昊
评级体系：
评级措施为论说发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对阛阓融会，其中：A股阛阓以沪深300指数为基准，新三板阛阓以三板成指（针对公约转让主义）或三板作念市指数（针对作念市转让主义）为基准，北交所阛阓以北证50指数为基准，香港阛阓以恒生指数为基准。
行业评级
推选：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
规避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推选：相对基准指数涨幅20%以上。
严慎推选：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
规避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律声名：
本公众订阅号为中国星河证券股份有限公司（以下简称“星河证券”）征询院照章设置、运营的征询官方订阅号（“中国星河证券征询”“中国星河宏不雅”“中国星河策略”“中国星河固收”“中国星河科技”“中国星河先进制造”“中国星河糜费”“中国星河能源周期”“中国星河证券新发展征询院”）。其他机构或个东谈主在微信平台以中国星河证券股份有限公司征询院模样注册的，或含有“星河征询”，或含有与星河征询品牌称呼等关系信息的其他订阅号均不是星河征询官方订阅号。
本订阅号不是星河证券征询论说的发布平台，本订阅号所载施行均来自于星河证券征询院已融会发布的征询论说，本订阅号所撮要的征询论说施行经关系历程及微信信息发布审核等设施后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时辰转载关系施行，如需了解详备、完好的证券征询信息，请参见星河证券征询院发布的完好论说，任何征询不雅点以星河证券发布的完好论说为准。
广源优配本订阅号旨在换取证券征询教养。本订阅号所载的沿路施行只提供给订阅东谈主作念参考之用，订阅东谈主须自行阐明我方具备贯穿证券征询论说的专科才调，保捏自己的安适判断，不应觉得本订阅号的施行不错取代我方的安适判断。在职何情况下本订阅号并不组成对订阅东谈主的投资冷漠，并非手脚营业、认购证券或其它金融器具的邀请或保证，星河证券不合任何东谈主因使用本订阅号发布的任何施行所产生的任何凯旋或曲折逝世或与此研讨的其他逝世承担任何连累，订阅号所说起的任何证券均可能含有紧要的风险，订阅东谈主需自行承担依据订阅号发布的任何施行进行投资有计算可能产生的一切风险。
本订阅号所载施行仅代表星河证券征询院在关系证券征询论说发布当日的判断，关系的分析扫尾及展望论断，会左证星河证券征询院后续发布的证券征询论说，在不发出事前见告的情况下作念出鼎新，敬请订阅者密切温和后续征询论说的最新关绑缚论。
本订阅号所转发的征询论说，均只代表星河证券征询院的不雅点。本订阅号不保证星河证券其他业务部门或附庸机构给出与本微信公众号所发布研报论断不同致使相背的投资概念，敬请订阅者属意。
《证券期货投资者稳当性措置办法》于2017年7月1日起融会延迟，通过微信订阅号发布的本图文音尘仅面向星河证券客户中的机构专科投资者，请勿对本图文音尘进行任何神志的转发。若您并非星河证券客户中的机构专科投资者，为保证就业质地、限度投资风险，请取消温和，请勿订阅、经受或使用本订阅号中的任何信息。
本订阅号所载施行的版权归星河证券统统，星河证券对本订阅号保留一切法律权力。订阅东谈主对本订阅号发布的统统施行（包括笔墨、影像等）的复制、转载，均需注明星河征询的出处，且不得对本订阅号场所施行进行任何有悖承诺的援用、删省和修改。
投资有风险，入市请严慎。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
信钰配资配资网博星优配证配所配资海悦配资
恒正网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
